MACRO · INFLACIÓN Y FX
Inflación y Tipo de Cambio
La inflación y el tipo de cambio marcan el costo de operar en Venezuela; su trayectoria condiciona la planificación en divisas de empresas e inversores con exposición al país.
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40Gobierno y BCV apuestan a una inflación de dos dígitos en 2027 sin ponerle meta al dólar
La meta exige romper el ritmo de 2026, y el acuerdo la apoya en dos cosas que Caracas no controla: el ingreso petrolero, que custodia Washington, y el crédito externo.
El reloj electoral de Venezuela arranca con una vacante que Washington pone tras el nuevo TSJ y el nuevo CNE
El Departamento de Estado publicó el lunes el orden que espera: primero el TSJ, luego un CNE sin poder para excluir candidatos y, al final, la vacante que abre la elección. Caracas no lo ha confirmado.
Machado vuelve a Caracas sin garantías públicas del Gobierno y fuera de la mesa del diálogo
Hasta el sábado, la líder opositora intentaba volver desde Panamá; desde el domingo está en Caracas, con una prohibición de salida y una inhabilitación que, según se reporta, siguen vigentes, y fuera de una mesa que dejó para después la reforma del CNE.
De 132.000 a 44.000: el SENIAT recorta la lista de contribuyentes especiales que retienen el IVA
Quien sale de la lista deja de retener el impuesto a sus proveedores y lo declara una vez al mes, no cada quincena. La máquina fiscal, además, dejó de ser obligatoria el miércoles.
¿Qué llega antes para Citgo: el fallo del Tercer Circuito o la licencia de la OFAC que necesita Amber?
Los jueces oyeron el miércoles a Venezuela, PDVSA y Gold Reserve sin fijar fecha para decidir, y la oferta de 5.900 millones de dólares sigue aprobada mientras tanto.
El primer crédito del Banco Mundial a Venezuela desde 2005 espera a que pague su deuda vencida al BID y la CAF
Venezuela no recibe un préstamo del Banco Mundial desde 2005; ahora el banco tiene cartera, monto y una primera operación para agua y electricidad, y el paso siguiente le toca al país: ponerse al día con los otros multilaterales.
El crudo venezolano recorta a la mitad en dos meses su descuento frente al Brent
En julio, la referencia venezolana se pagaba 16,61 dólares por debajo del Brent; en septiembre, 8,27. Con la producción casi plana, el alza del mes vino del precio.
Calixto Ortega lleva al FMI un plan para que el bolívar cubra todas las transacciones internas de Venezuela
Ante el Fondo, el vicepresidente de Economía descartó la dolarización. El plan que publicó el BCV deja el dólar para el comercio exterior y pone como condición una inflación de dos dígitos, sin fecha para lograrla.
Washington declina opinar sobre Citgo y Venezuela llega sin su apoyo a la audiencia del 21 de octubre
Gold Reserve apoyaba la pausa solo si Washington también lo hacía, y Washington se abstuvo. La venta de la matriz de Citgo queda pendiente del fallo de los jueces y de la licencia de la OFAC que Amber todavía espera.
El FMI estima que el PIB de Venezuela creció 9% en 2025, seis veces lo que calculaba en abril
La nueva serie del Fondo dibuja una caída más honda entre 2018 y 2020 y una recuperación más rápida desde 2022. En las mismas tablas, la inflación proyectada sube y el superávit externo que esperaba en abril se vuelve déficit.
El Departamento de Estado jura en el caso Maduro que solo Delcy Rodríguez puede actuar por Venezuela
El reconocimiento de marzo constaba en un comunicado y en un discurso de Trump. Desde el viernes 2 consta en una declaración jurada, que la fiscalía usa en Nueva York para negarle a Maduro la inmunidad de jefe de Estado.
Heeney Capital se lleva con una concesión el oro de El Callao, en Guayana
En mayo, las mismas partes firmaron sobre ese distrito un acuerdo de entendimiento; el miércoles, en Houston, firmaron la concesión. Entre un instrumento y el otro hay una diferencia de categoría jurídica, y es la que decide si un derecho se puede exigir.
El BCV borró de la Gaceta el techo del crédito comercial y dejó el 16% como piso
La resolución derogada fijaba una banda: no más de 16% anual, no menos de 13%. La que rige desde el martes borra el máximo y deja ese mismo 16% como mínimo. El comunicado del instituto emisor anunció lo que pagará por los depósitos; lo que costará pedir prestado está en la Gaceta.
La 52C de OFAC autoriza que un sancionado firme por PDVSA
Hasta anoche, que firmara un directivo sancionado bastaba para que la operación quedara prohibida, y el contrato se detenía en la última casilla. El mismo documento cierra con nombre propio la puerta de la estructura de Citgo en Delaware.
Chevron pagará Carabobo con la caja de sus mixtas: declara un costo bajo 20 dólares por barril
El comunicado del 2 de septiembre decía cuánto invertiría y en cuánto tiempo. Lo que Mike Wirth añadió el viernes dice de dónde sale el dinero — de lo que generen en efectivo las tres mixtas que ya operan, sin traer un dólar de fuera.
Nabors fecha en 2027 su regreso al crudo venezolano; NABEP contaba seis taladros este año
El operador del acuerdo con Washington situó seis equipos perforando antes de diciembre. Los dos proveedores que declararon el martes ante el regulador bursátil fechan otra cosa: un taladro que arranca en 2027 y componentes de otros diez que apenas salen de Estados Unidos.
Washington no paga nada por el 35% de NABEP y puede vetar cada nombramiento del directorio
La primera lectura fue la de una participación pasiva. La ficha oficial documenta lo contrario: mayoría estadounidense obligatoria en el directorio. Lo que no documenta es si ese tercio son acciones o el derecho a comprarlas.
India y Europa absorbieron en agosto los barriles que PDVSA dejó de mandar a Estados Unidos
El volumen total embarcado no se movió. Lo que se movió fue el reparto: Estados Unidos venía de un récord en julio y bajó, India subió dos tercios y Europa casi triplicó.
Eni releva a PDVSA en Junín-5: el campo produce el 5% de lo prometido para 2018
Desde 2010 el campo lo llevaba una empresa mixta con PDVSA en el 60% y el desembolso repartido. El contrato que Eni firmó el miércoles la saca de la operación y, en los términos que fijó la ley de enero, deja al Estado sin deuda: la operadora cobra un porcentaje de los barriles fiscalizados.
Vender carbón venezolano sin riesgo de sanción exige ahora depositar donde indique el Tesoro
Las licencias mineras hablaban de minerales y oro y nombraban una sola empresa, Minerven. Las tres que salieron el miércoles añaden el carbón y a Carbones del Zulia, la estatal que lo extrae en la cuenca del Guasare, en el occidente del país.
Washington se reserva la primera opción sobre todo el crudo de los diecisiete campos
El acuerdo era hasta el viernes un mensaje en una red social. El documento que publicó la Casa Blanca fija veto sobre cada nombramiento del directorio, un quinto de la producción a precio de costo y el derecho a comprar el resto antes que nadie.
La ley que rige un contrato con PDVSA deja de decidirse en Washington
Desde enero el permiso estadounidense obligaba a redactar ese contrato bajo derecho de un estado de EE. UU. Ocho licencias reescritas ayer borran la exigencia y dejan en pie solo la sede donde se pelea: Estados Unidos, Reino Unido, Francia o Singapur.
El dinero de la preventa venezolana deja de pasar por las manos del constructor
Hasta ahora el promotor recibía la inicial del comprador y la ponía a trabajar. El texto sancionado el viernes la manda a un fideicomiso que solo libera fondos contra avance de obra certificado por un ingeniero independiente.
Washington autoriza reconstruir la red venezolana y deja el capital esperando otra licencia
Hasta el jueves la licencia de telecomunicaciones cubría transmitir; desde el viernes cubre instalar, reparar y operar la planta. Poner capital en ella sigue necesitando un permiso que todavía no existe.
Estados Unidos surte la nafta con la que Venezuela diluye el crudo que después le vende
El subsecretario de Energía estadounidense puso número a las dos direcciones del flujo: más de 500.000 barriles diarios de crudo salen hacia refinerías de ese país y más de 100.000 de nafta entran para que ese crudo pueda moverse.
El crecimiento venezolano del segundo trimestre lo lideró la banca, no la fábrica
El Banco Central acredita 7,14% de expansión y desagrega: actividades financieras 26,26%, construcción 16,11%. La manufactura, medida por su propio gremio, avanzó 6,5% con casi la mitad de la planta sin encender.
La bolsa venezolana ya no valora empresas: les presta, y ese negocio es el 96,5% de su volumen
El país tiene un mercado de capitales que funciona, pero no para valorar compañías: funciona para financiarlas a corto plazo, que es lo único que la banca hoy no puede hacer.
La licencia que le faltaba: Washington habilita a la estatal india ONGC a operar en Venezuela
ONGC ya tiene el permiso que le faltaba para operar en Venezuela; lo que no tiene todavía es el campo asignado, y eso no se firma en Washington.
La primera visita del FMI a Caracas en veinte años empieza por las cuentas, no por el crédito
Un país cuyas cuentas nadie revisa desde 2004 no puede recibir financiamiento estructurado; que el Fondo empiece por método y estadísticas dice qué falta antes de que exista un programa.
Una multinacional paga US$30 millones por una fábrica venezolana, no por una promesa de recuperación
Por primera vez desde el giro, un comprador estratégico paga por capacidad ya instalada y por mercado en Venezuela, no por el derecho a desarrollarlos.
Las refinerías vuelven a comprarle crudo a PDVSA sin pasar por las comercializadoras
Venezuela vuelve a venderle su crudo al comprador final y no al intermediario, que es la medida más concreta de cuánto bajó el riesgo de operar con PDVSA.
El dinero ya apuesta a la recuperación de Venezuela antes de que la economía real la sienta
En Venezuela, el capital privado, el mercado de bonos y la política cambiaria se posicionan sobre una recuperación que todavía no ocurre: valoran lo que esperan, no lo que hay.
Los dólares en efectivo regresan a la banca venezolana en una semana de dudas sobre el papel de EE.UU.
Esta semana, el canal más concreto entre Venezuela y Washington fue un cargamento de dólares en efectivo; el más incierto, un memo de inteligencia y un plan de tutela que nadie ha confirmado.
¿Puede el poder que dejó vencer el reloj constitucional ser el que ahora arme el árbitro electoral?
Esta semana, quién vota, quién controla el petróleo venezolano y quién responde ante la justicia se define con Washington como árbitro de fondo, aunque firmen manos venezolanas.
Una guerra que no es suya le sube el crudo a Venezuela justo cuando más necesita caja
Una guerra ajena le pone una prima al petróleo venezolano justo cuando el país sale a buscar capital para reconstruirse; su inflación, que se duplicó en junio, avisa que el respiro es de la caja del Estado, no del bolsillo del venezolano.
Venezuela ya decretó abrir toda su cadena petrolera; faltan la letra fiscal fina y el control del dinero
Venezuela decretó una apertura que abre toda la cadena pero deja el yacimiento en manos del Estado; lo que no resuelve es la letra fiscal fina ni el control del dinero: el crudo bajo custodia del Tesoro y el oro en Londres.
El reglamento que faltaba: Venezuela completa el marco de su apertura petrolera a 20 días del plazo
Venezuela rearma las reglas de su petróleo y su tipo de cambio para atraer capital, mientras la huella de Estados Unidos dentro del país se vuelve física: del ingreso del crudo bajo custodia del Tesoro a los marines en la torre de Maiquetía.
La jugada de la semana en Venezuela no fue por los escombros sino por el control del dinero del Estado
La semana clave para el inversor no pasó en los escombros sino en la maquinaria del dinero: cambió quién manda en el banco estatal y el fisco, la factura del sismo empieza a volverse deuda financiable y el crudo que la paga se abarata.
Reforma petrolera de Venezuela: los nuevos contratos siguen sin definirse y el plazo vence a fin de julio
A los seis meses, lo que traba la recuperación ya no es el permiso de Washington —concedido por licencia— sino la ejecución de Caracas: faltan los términos que abren la inversión petrolera, y quien debe fijarlos gobierna sin mandato votado.
El reloj que obliga a Venezuela a llamar a elecciones se agota esta semana en manos de quien no las quiere
El vencimiento del interinato no dispara elecciones por sí solo: vuelve el cronograma electoral materia de negociación política, no de derecho — y ese calendario, no el legal, fija la certeza de contratos y sanciones.
Análisis
07SENIAT: Venezuela recauda 37,6% más en dólares y 25,8% más en términos reales
El SENIAT reportó US$1.198 millones en septiembre de 2026, convertidos al tipo oficial del BCV, que subió menos que la inflación. Deflactada por el INPC, el alza es de 25,8%. Marzo fue el pico del año, abril y julio no se publicaron, y no consta si los totales incluyen impuestos petroleros que la OFAC envía al fondo del Tesoro.
BCV destapa PIB Venezuela Q1 2026 (+2,5%): transparencia y la ruta al Artículo IV del FMI
El Banco Central de Venezuela publicó el 20 de mayo de 2026 los resultados del primer trimestre tras dieciséis meses de opacidad estadística. PIB +2,5% interanual — menor expansión desde el segundo trimestre 2021 —, no petrolero +3,11%, sector hidrocarburos -2,12%, Financiero y Seguros +13,46%, Construcción -18,30%. La publicación se enmarca en la reactivación con el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial y abre la ruta hacia la primera misión técnica del FMI en junio o julio y eventualmente al Artículo IV pendiente desde 2004.
Venezuela, día 113: el reloj constitucional, las cinco IOCs reanudadas y las decisiones que el chavismo evita tomar
El 3 de abril venció el plazo constitucional de 90 días sin voto formal de extensión ni declaración de vacante permanente. A 110 días, la arquitectura económica avanzó: 13 GLs, reforma hidrocarburos y minas, BCV desancionado. La arquitectura política — CNE, Estatuto Electoral, convocatoria, hoja de ruta — no. Este análisis documenta hechos, separa lo confirmado de lo disputado, y mapea decisiones pendientes.
Nuevo presidente del BCV en plena reconexión: qué esperar de Luis Pérez y por qué el timing importa
Delcy Rodríguez designó a Luis Pérez como nuevo presidente del BCV tras la renuncia de Laura Guerra. El cambio ocurre en la semana más densa para el sistema financiero venezolano en una década.
Venezuela vuelve al FMI: el país que pagó su deuda, se aisló 21 años y ahora tiene $4.9B esperándolo
Qué son los DEGs, qué pasó con otros países que hicieron lo mismo, y en qué se traduce para la reconstrucción
Tres escenarios para Venezuela H2 2026: qué pasa si las reformas se aceleran, se estancan, o colapsan
A tres meses de la captura de Maduro, Venezuela ha producido más reformas legales que en la última década. Pero las majors petroleras las califican de inadecuadas, la productividad es la más baja del hemisferio, y la deuda de PDVSA sigue sin plan de reestructuración. Este análisis evalúa tres caminos posibles para el segundo semestre — y lo que cada uno significa para el inversor.
$391 por trabajador: el colapso de la productividad venezolana y lo que significa para quien quiere producir en el país
El output real por trabajador en Venezuela cayó de $1.014 en 2008 a $391 en 2025. Para igualar lo que produce un trabajador estadounidense, Venezuela necesita 286 trabajadores. La cifra más demoledora del país no es la inflación ni la deuda — es la productividad. Y ninguna licencia OFAC la resuelve.
Sector Briefs
07Eléctrico Venezuela agosto 2026: una falla sin causa declarada obliga a presupuestar la siguiente
Corpoelec no emitió comunicado estableciendo la causa del episodio del 27 de julio. Los tres acercamientos de capital de junio siguen sin traducirse en capacidad entregada a la red y el subíndice de confiabilidad del sistema permanece en 22 sobre 100.
Macro Venezuela agosto 2026: el deslizamiento se modera y el país sigue sin cuentas auditadas
El tipo oficial subió 19,84% en julio, pero en agosto el deslizamiento cede a 5,09%. El Banco Central reportó 7,14% de crecimiento en el segundo trimestre y el Fondo proyecta 4% para el año: nada permite hoy arbitrar entre ambas cifras.
Banca y bonos Venezuela agosto 2026: la banca crece 26% sin dar crédito y el colateral sigue congelado
La prórroga corta y sucesiva del colateral señala una negociación viva cuyo calendario manda sobre el vencimiento contractual. La actividad financiera creció 26,26% en el segundo trimestre con el crédito privado bloqueado por un encaje de 73%.
La economía bimonetaria crece a doble dígito mientras el bolívar pierde un cuarto de su valor
El panorama macroeconómico evaluado para el inversor. PIB, inflación, tipo de cambio, presupuesto y política monetaria.
Sector financiero: entre el encaje del 73% y los $20.000M en USDT sin custodia regulada
Banca, fintech, stablecoins, pagos digitales y crédito. Lo que funciona, lo que no, y dónde está la oportunidad.
ZEE, manufactura y comercio exterior: la economía no petrolera bajo el microscopio
ZEE, manufactura, comercio exterior y telecomunicaciones. La economía no petrolera bajo el microscopio.
Evaluación multidimensional: político, regulatorio, operacional, fiscal, sanciones, legal, social y cambiario
Evaluación multidimensional: político, regulatorio, operacional, fiscal, sanciones, legal, social y cambiario.
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