La semana tuvo dos mitades que se explican una a la otra. Hasta el miércoles, Washington concentró el control: mantuvo el cerco naval sobre el crudo sancionado, envió una delegación a pedir más cambios en la normativa petrolera y fundió sus autorizaciones en un solo cuerpo de siete licencias con veto explícito al capital chino. Desde el jueves respondió el mercado: la licencia gasífera a Shell, el precio en borrador de la asesoría de la deuda y el memorando de la mayor empresa de servicios petroleros del mundo se firmaron en menos de un día sobre ese andamiaje, mientras inversores extranjeros hacían visitas técnicas a las minas de oro recién militarizadas. El cruce dice algo que ninguna pieza dice sola: la apertura tiene compradores esperando en la puerta, no es oferta buscando demanda. El saldo incómodo de la semana está en los soportes: el barril retrocedió cerca de 6%, la defensa del bolívar consumió US$335 millones de reservas en siete días y el tribunal que daría certeza a lo firmado volvió a aplazar su renovación.
↳ El nuevo régimen de permisos ya produce contratos en gas, deuda y agro; lo que no produce todavía es lo que los sostendría: un barril estable, reservas que no caigan y un árbitro judicial en pie.
Delcy Rodríguez y Shell firmaron el 11-jun la licencia de la Fase I del campo Loran —gas no asociado compartido con Trinidad y Tobago— dentro de un paquete de cinco instrumentos con destino interno y de exportación.
La presidenta encargada, Delcy Rodríguez, y la multinacional Shell suscribieron el 11 de junio cinco instrumentos jurídicos encabezados por la licencia de la Fase I de Desarrollo y Explotación del campo Loran: gas natural no asociado en siete yacimientos, seis compartidos con Trinidad y Tobago, cuyo lado trinitense —el proyecto Manatee— Shell ya desarrolla. El paquete suma órdenes de servicio para el norte de Monagas, suministro a la Refinería Puerto La Cruz y recuperación de gas de quema por compresión. El destino declarado del gas es doble: el mercado interno eléctrico, industrial, petroquímico y doméstico, y la exportación.
Gobierno de Venezuela · PDVSA · Shell ↗Fase I · campo Loran | gas no asociado · 7 yacimientos, 6 compartidos con Trinidad y Tobago | 5 instrumentos · 11-jun | destino: mercado interno + exportación | dieta a Refinería Puerto La Cruz · gas de quemaPara el portafolio, la firma cambia la composición de la apuesta venezolana: el gas es la vía que menos depende del precio del crudo y la que alimenta electricidad, petroquímica e industria, el cuello de botella operativo de cualquier empresa en el país. Tres ausencias piden cautela: no se anunció monto de inversión, ni calendario de obras, ni el esquema de retorno para Shell; y aunque la licencia es venezolana, el paraguas regulatorio sigue siendo el marco estadounidense, revocable de una sola firma. Que el lado trinitense del mismo yacimiento ya esté en desarrollo juega a favor: la infraestructura vecina existe y acorta la ruta de salida. Indicador: monto y calendario de la Fase I, y el primer trabajo de campo contratado.
Un borrador del contrato entre la República y Centerview, conocido el 11-jun, fija un honorario de éxito de 0,1% de la deuda total, sin tope: entre US$150 y 200 millones para el asesor financiero único.
Un borrador del contrato de asesoría financiera entre la República y Centerview Partners, conocido el 11 de junio, contempla un honorario de éxito de 0,1% del total de la deuda reestructurada, sin tope monetario. Con pasivos estimados entre US$150.000 y 200.000 millones, equivaldría a entre US$150 y 200 millones, por encima de los pagos registrados en reestructuraciones soberanas previas. La designación de la banca de inversión neoyorquina como asesor financiero único se formalizó a mediados de mayo sin proceso competitivo, con el banquero francés Matthieu Pigasse —asesor de la reestructuración griega de 2012— al frente del mandato.
Centerview · República de Venezuela · Bloomberg ↗Honorario de éxito 0,1% de la deuda total · sin tope | deuda estimada US$150.000–200.000M → US$150–200M | asesor único: Centerview · Matthieu Pigasse | designado en mayo sin concurso | borrador conocido 11-junQue la mesa de deuda tenga precio es la mejor evidencia de que va en serio: nadie discute honorarios de éxito sobre un proceso que no espera completarse. La incomodidad está en cómo se fijó: un mandato adjudicado sin concurso, con remuneración sin techo y por encima de lo pagado en operaciones soberanas previas es, en sí mismo, un dato de gobernanza, y los acreedores a los que se pedirá aceptar quitas lo van a usar como argumento. Para el tenedor de bonos, el avance del proceso pesa más que su forma; para quien evalúa entrar, la forma es el aviso. Indicador: si el contrato definitivo conserva el 0,1% sin tope y la primera reacción formal del comité de acreedores.
La Asamblea Nacional sancionó por unanimidad el 11-jun la Ley del Cacao: financiamientos especiales para insumos, trámites por una ventanilla única agrícola digital y protección del criollo ancestral de exportación.
El Parlamento sancionó el 11 de junio, por unanimidad, la Ley para el Fomento y Promoción del Cacao, que ordena el ciclo completo del rubro: producción, transformación industrial, comercialización y exportación. El texto crea financiamientos especiales para la adquisición de insumos, concentra los trámites en una Ventanilla Única Agrícola digital con trazabilidad, contempla asistencia técnica, infraestructura productiva y vialidad agrícola, y otorga protección prioritaria al cacao criollo ancestral en sus variedades Porcelana, Guasare y Pentágona.
Asamblea Nacional ↗Ley del Cacao · unanimidad · 11-jun | financiamiento especial para insumos | Ventanilla Única Agrícola digital con trazabilidad | protección del criollo: Porcelana, Guasare, Pentágona | alcance: de la producción a la exportaciónEl interés del texto está en el canal, no en el subsidio: crédito formal para insumos, trazabilidad digital y promoción de exportaciones son exactamente lo que el productor de cacao fino —uno de los pocos rubros venezolanos con demanda externa en divisas y prima de calidad— no tenía por vía ordinaria. La cautela también es de canal: la ley enuncia el financiamiento pero no dice con qué fondos ni qué banca lo operará, y sin reglamento la ventanilla única es un artículo más. Para el empresario agrícola es la noticia operativa de la semana; para el inversor, una pieza del hilo no petrolero que creció 32% en el primer trimestre. Indicador: el reglamento de la ley y el primer programa de crédito que efectivamente desembolse.
El informe mensual de la OPEP, publicado el 11 de junio, registró el bombeo venezolano de mayo en 1.179.000 barriles diarios según los datos que el gobierno comunica al cartel y en 1.072.000 según las fuentes secundarias. Ambas mediciones subieron respecto al mes previo, mientras los embarques del mes —1,25 millones de bpd— siguieron por encima de lo producido.
El dato responde, a medias, la pregunta que dejó el repunte exportador: los embarques de mayo no salieron solo de tanques, porque el bombeo subió en ambas mediciones; pero incluso la cifra más alta queda unos 70.000 bpd por debajo de lo embarcado, y esa brecha es inventario con fecha de agotamiento. Lo nuevo está en quién compra: Reliance se encamina a reactivar su contrato a término de hasta 400.000 bpd y las comercializadoras Trafigura y Vitol ya colocan mezcla Merey en Corea del Sur y Malasia, con el conflicto en torno a Irán reordenando los flujos hacia Asia. Indicador: que el informe de julio acerque producción y embarques, y la fecha del primer cargamento del contrato indio.
Si el bombeo sigue subiendo hacia el nivel de los embarques con Asia como demanda de respaldo, el repunte pasa de vaciado de tanques a capacidad real y el flujo de caja externo gana base.
Si la brecha entre lo producido y lo embarcado se mantiene, el nivel récord de despachos tiene fecha de agotamiento y el ingreso dependería aún más de un precio que ya retrocedió.
La semana entrante reparte sus pruebas entre tribunales, deuda y gas. El miércoles 17 vence el plazo extendido para optar al máximo tribunal y arranca la auditoría de expedientes, primer filtro verificable de la reforma judicial. El viernes 19 cobra vigencia la licencia OFAC sobre el bono PDVSA 2020, y con ella la ventana legal sobre el colateral de CITGO. En deuda, lo que importa es si el mandato de asesoría pasa de borrador a contrato firmado y con qué términos. En gas, si la Fase I de Loran publica calendario e inversión. Y en lo cambiario, el corte de reservas del 16 de junio dirá a qué ritmo la intervención de junio consume el colchón externo, con un barril que ya no ayuda. La medida común de todas las pruebas: papeles que se convierten —o no— en fechas y cifras.
- ▸El mandato de la deuda se cae o se reabre: si en las próximas semanas no hay contrato definitivo con el asesor financiero —o la remuneración se renegocia desde cero—, el proceso pierde su pieza organizadora y el calendario de la reestructuración se corre.
- ▸Loran queda en papel: sin calendario de obras ni monto comprometido que se publiquen pronto, la firma gasífera de la semana se vuelve gesto diplomático y debilita la lectura de que la apertura tiene demanda real.
- ▸El barril se asienta por debajo de US$85: una tregua consolidada en Medio Oriente comprimiría el ingreso externo justo cuando la defensa cambiaria ya drena el saldo del BCV, y el financiamiento de la recuperación quedaría más estrecho.
- ▸La renovación judicial se vacía: una tercera prórroga del plazo, o una auditoría de expedientes sin criterios públicos, confirmaría que el tribunal nace como instrumento de control y los contratos de la apertura seguirían sin árbitro creíble.
- ▸El colateral de CITGO vuelve a foro contencioso: con la GL 5W vigente desde el 19-jun, una acción de tenedores sobre el bono PDVSA 2020 reabriría el frente legal sobre el activo externo más sensible de la República.
- →17-jun, 4:00 pm — Vencimiento del plazo prorrogado de postulaciones a magistrados del TSJ y arranque de la auditoría de expedientes — primer hito observable que dirá si la reforma del máximo tribunal produce un árbitro utilizable para la inversión
- →19-jun — Entrada en vigencia de la licencia OFAC GL 5W sobre el bono PDVSA 2020 8,5% — fija el día en que el bono vuelve a ser accionable y prueba el tratamiento del activo más litigado del Estado
- →16-jun — Corte semanal de reservas internacionales del BCV — mide cuánto colchón externo cuesta cada semana de estabilidad del bolívar
- →horizonte abierto — ▸ Hilo abierto · Firma del contrato definitivo de asesoría financiera de la deuda — los términos finales —con tope o sin él— miden la gobernanza con la que arranca el proceso
- →horizonte abierto — ▸ Hilo abierto · Calendario y monto de inversión de la Fase I del campo Loran — separa el proyecto medible del anuncio: fechas, montos y primer trabajo de campo