Los sectores productivos de Venezuela en 2026: crece el que puede pagarse un Estado propio

En el primer trimestre de 2026 la gran industria venezolana creció 13,5% y la pequeña se contrajo 6,2%. Mismo país, mismo trimestre, las mismas reglas escritas. La diferencia no estuvo en el ramo —hay empresas grandes y pequeñas fabricando exactamente lo mismo—, sino en algo más elemental: cuál de las dos podía pagarse por su cuenta lo que el Estado dejó de garantizar.

Ese reparto es el hecho que ordena el año productivo venezolano, y se pierde en el agregado. La manufactura privada acumula seis años consecutivos de variaciones positivas y cerró el segundo trimestre con un alza de 6,5%, por debajo del 9,9% del primero. La utilización de capacidad instalada subió a 51,7% al cierre de junio, desde 48,4% al inicio del año. El aparato industrial está creciendo sin encender la mitad de las máquinas que ya tiene.

Un país que crece así no se está recuperando de forma pareja: se está seleccionando. Y el criterio de selección importa más que la tasa, porque decide quién sigue de pie el año que viene.

El filtro no es el sector: es quién puede pagarse un Estado propio

Tres restricciones concretas explican por qué dos empresas del mismo ramo terminan el trimestre en direcciones opuestas. Ninguna es sectorial. Las tres se resuelven con caja.

La primera es eléctrica. El sistema nacional marcó el 10 de agosto su mayor demanda en ocho años, 15.625 megavatios, y el racionamiento en el interior llega a jornadas de quince horas. Una planta grande compra su propio generador, negocia su diésel y lo amortiza contra un volumen que lo justifica. Un taller de veinte empleados no puede. En Monagas, estado petrolero del oriente, la federación empresarial cifró en 20% a 25% la caída de ventas del comercio general y de alimentos, y en 40% la pérdida de ingresos de la hotelería.

La segunda es cambiaria. En la medición del primer trimestre, tres de cada cuatro industrias habían participado en promedio en las subastas de divisas, pero 70% de las pequeñas no logró entrar en ninguna. Quien queda fuera de la ventanilla oficial repone su inventario importado a un costo distinto del de su competidor directo, y le vende al mismo cliente al mismo precio.

La tercera es financiera. El encaje legal sigue en 73%: de cada cien bolívares que capta un banco, setenta y tres quedan inmovilizados en el Banco Central y no salen a préstamo. La confederación industrial cifra en unos US$3.400 millones el financiamiento que el sector necesita, y pide bajar ese encaje precisamente para que el crédito alcance a la pequeña y mediana industria. Entre tanto, el crédito corporativo migró a la bolsa: en la semana del 10 al 14 de agosto, 97,3% de lo negociado en la Bolsa de Caracas fueron certificados de financiamiento a corto plazo y apenas 0,6% fueron acciones.

Sector por sector, qué opera hoy y a qué capacidad

El cuadro reúne la cifra más reciente y verificable de cada actividad. Conviene leerlo sabiendo que la calidad de la información no es pareja: hay sectores con encuesta trimestral propia y sectores que solo se pueden leer por indicios.

El dato que llegó cuando este cuadro ya estaba cerrado

El producto interno bruto faltaba en este cuadro hasta el 18 de agosto, cuando el Banco Central divulgó las cuentas del segundo trimestre: 7,14% de crecimiento interanual, con 9,10% en la actividad petrolera y 5,79% fuera de ella. La estimación privada más citada del mes, del economista José Guerra, había puesto el primer semestre en 4% y descompuesto el segundo trimestre en 14,5% para el petróleo y 3,4% para todo lo demás. El contraste ordena la lectura: el modelo privado cargó el crecimiento al petróleo y la cifra oficial lo reparte al revés. La desagregación del emisor añade lo que ninguna estimación traía: actividades financieras y de seguros crecieron 26,26% y construcción 16,11%.

Esa desagregación es la misma tesis por otra vía: el país corre a la velocidad de las ramas que intermedian y reconstruyen, y camina a la de las que fabrican.

El apagón estadístico tampoco es solo del Banco Central. La manufactura tiene serie porque su gremio la levanta con encuesta propia cada trimestre. El agro reporta por rubro y por federación, sin consolidado. La construcción no tiene una serie pública comparable y hoy se lee por proxy, a través de la disponibilidad de cemento y cabillas que declaran los distribuidores. Para quien va a dimensionar una entrada, esa asimetría es en sí un costo: la diligencia debida en Venezuela se paga en trabajo de campo, no en suscripción a un terminal.

Por qué el petróleo no compite en la misma liga

El sector que funciona no funciona por ser más eficiente. Funciona porque las tres restricciones que ordenan al resto no lo tocan. Su ingreso está denominado en divisas, así que la depreciación del bolívar le abarata la nómina local en vez de encarecerle el inventario importado. Genera buena parte de su propia electricidad en campo. Y opera bajo licencias que le abren un canal bancario que la pequeña industria no tiene.

La consecuencia se ve en el precio que le pone el capital de afuera. Un vehículo de adquisición cotizado en Nasdaq acordó una valoración preliminar de US$400 millones por una compañía cuyo único activo es una participación en una empresa mixta que produce unos 1.300 barriles diarios, con el cierre condicionado a una autorización que todavía no se ha emitido. Ese múltiplo no lo paga el barril que sale: lo paga la opción sobre el permiso. Ningún taller metalmecánico de Valencia, el mayor cinturón industrial del país, se transa contra una opción regulatoria.

Esa otra economía tampoco es sólida por definición. El mismo comprador llegó a su fecha objetivo sin registrar el acuerdo definitivo, y su propio informe trimestral fija en marzo de 2027 el plazo para cerrar cualquier operación o liquidarse, con la advertencia de que lograrlo es incierto. El capital que hoy le pone precio a los activos venezolanos no siempre es el balance de una gran operadora: a veces es un vehículo que necesita cerrar antes de una fecha.

La distancia entre las dos economías no es de productividad. Es de acceso al mismo Estado.

Tres indicadores para los próximos noventa días

La utilización de capacidad del tercer trimestre. Si la producción vuelve a subir y la utilización deja de avanzar desde el 51,7% de junio, la expansión está viniendo de las mismas plantas trabajando más turnos, no de plantas que vuelven a encender. Son dos economías distintas con la misma tasa.

El encaje legal. Cualquier movimiento por debajo de 73% es la señal más directa de que el crédito bancario va a alcanzar al tamaño de empresa que hoy no lo tiene. Sin ese movimiento, la pequeña industria seguirá financiándose con capital propio o no se financiará.

El cronograma sectorizado de cortes. Publicarlo no baja el costo de la energía ni agrega un megavatio, pero convierte una interrupción aleatoria en un turno programable. Para una planta pequeña, esa es la diferencia entre perder la producción del día y moverla de hora.

Para quien esté evaluando comprar, asociarse o instalar capacidad en la economía real venezolana, la pregunta de diligencia debida no es cuánto crece el sector. Es cuánto Estado tiene que sustituir por su cuenta la empresa objetivo, y si ese gasto ya está dentro de su estructura de costos o todavía no. Las que terminaron de pagarlo son, casi exactamente, las que aparecen creciendo a doble dígito.