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Análisis Tipo D — Riesgo · 10 DE AGOSTO DE 2026

Custodia o botín: qué sostiene el blindaje del ingreso petrolero venezolano

La Orden Ejecutiva 14373 mantiene el dinero del crudo fuera del alcance de los acreedores porque declara tres cosas: que es propiedad de Venezuela, que Estados Unidos solo lo custodia y que no se usa en actividad comercial en Estados Unidos. El 5 de agosto, en Las Vegas, el presidente lo describió como el pago de una guerra. Cómo funciona el escudo, sobre qué se apoya y qué lo debilitaría.

Publicado 10 de agosto de 2026

Hay acreedores de Venezuela que llevan años con sentencia firme y sin nada que cobrar. En enero apareció frente a ellos lo que parecía el objetivo perfecto: miles de millones de dólares entrando cada mes a cuentas identificables, en territorio estadounidense, a nombre de un deudor cuyo pasivo externo las estimaciones sitúan —según qué se incluya— entre US$150.000 y US$240.000 millones. Siete meses después no han tocado un dólar.

Lo que se lo impide no es un contrato ni una sentencia: son cuatro literales de la Sección 4 de la Orden Ejecutiva 14373, que no autorizan ni prohíben nada, sino que definen qué es ese dinero. De esa definición depende bastante más que un litigio.

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Clasificación
Análisis Tipo DRiesgo
Riesgo · Blindaje legal y acreedores
10 de agosto de 2026
Fuentes
  • Orden Ejecutiva 14373 (9-ene-2026), "Safeguarding Venezuelan Oil Revenue for the Good of the American and Venezuelan People" — Sección 3(b): prohibición de transferir o disponer de los Foreign Government Deposit Funds salvo por regulación, orden, directiva o licencia. Sección 4(a): los fondos son propiedad del Gobierno de Venezuela y no constituyen propiedad de ningún privado. Sección 4(b): Estados Unidos los mantiene únicamente en calidad de custodia y de carácter gubernamental, y no como participante del mercado. Sección 4(c): los fondos no han sido ni serán usados en actividad comercial en Estados Unidos. Sección 4(e): el depósito en cuentas del Tesoro no constituye renuncia expresa ni implícita a la inmunidad soberana frente a embargo, sentencia, gravamen, ejecución o retención judicial. Sección 6(a): autoriza al Secretario del Tesoro a dictar normas y reglamentos; no se ha publicado ninguno.
  • Licencia General 52A — todo pago al Gobierno de Venezuela debe realizarse a los Foreign Government Deposit Funds, salvo tributos domésticos, tasas o contribuciones pagaderos en Venezuela; no autoriza pagos de deuda, ejecución de embargos ni pago de deuda mediante suministro de hidrocarburos.
  • Licencia General 47A — autoriza la venta desde Estados Unidos de diluyentes e insumos para el procesamiento de hidrocarburos al Gobierno de Venezuela y a la petrolera estatal.
  • Licencia General 48B (10-jun-2026) — autoriza el suministro, desde Estados Unidos o por personas de Estados Unidos, de bienes, tecnología, software y servicios para exploración, desarrollo o producción; exige que el contrato se rija por ley de Estados Unidos y que la resolución de disputas ocurra en Estados Unidos, y que todo pago a persona bloqueada entre en la cuenta prevista en la EO 14373.
  • Licencia General 5Y (3-ago-2026) — desplaza al 17 de septiembre de 2026 la entrada en vigor de la autorización sobre el bono 8,5% de la petrolera estatal con vencimiento 2020, garantizado con acciones de la sociedad tenedora de Citgo. Sustituye a la GL 5X.
  • Declaraciones del presidente de Estados Unidos: 24-jun-2026 (operación de 48 minutos; costo recuperado 28 veces mediante petróleo); 27-jul-2026 (más de US$13.000 millones vendidos de crudo venezolano desde enero); 4-ago-2026, entrevista televisada ("estamos ganando cientos de miles de millones de dólares, y ellos también"); 5-ago-2026, acto en Las Vegas ("fue una guerra de 48 minutos... y pagamos el precio de esa guerra con lo que hemos sacado, muchas, muchas veces"; "al vencedor le pertenecen los despojos").
  • PolitiFact (6-ago-2026) — verificación de la declaración del 4 de agosto: calificación "Falso". La estimación creíble más alta de ingresos desde enero es de unos US$13.000 millones; el PIB de Venezuela ronda los US$111.000 millones según el Fondo Monetario Internacional. Consultó a Phil Gunson (International Crisis Group), Dany Bahar (Brown University) y David Smilde (Tulane University); usó datos de embarque de Kpler y evaluaciones de precio de Argus Media.
  • Transparencia Venezuela (5-ago-2026), "Tras la pista del fondo" — 88 páginas. Estima el valor de las exportaciones petroleras de enero a junio de 2026 en US$15.166,7 millones sobre 190,5 millones de barriles; los depósitos en el Fondo entre US$12.512,6 y US$13.574,2 millones; y el ingreso correspondiente al Gobierno de Venezuela entre US$6.353,7 y US$8.162,6 millones. Supuestos declarados: 65% de la exportación comercializada por la filial estatal y 35% por operadores privados; 30% de retención del operador privado bajo el modelo contractual previo a julio de 2026; y entre 50% y 60% de participación efectiva del Gobierno. Precio de referencia del segundo trimestre: US$86,62 por barril. Documenta además 53 empresas socias de la petrolera estatal, de las cuales solo 13 tienen beneficiario final de acceso abierto, y 29 contratos de participación productiva suscritos, ninguno publicado.
  • Banco Central de Venezuela — balanza de pagos del primer trimestre de 2026, publicada en junio de 2026 tras siete años sin difusión: exportaciones petroleras por US$5.491 millones, exportaciones totales de bienes y servicios por US$7.759 millones y superávit de balanza de pagos de US$2.445 millones. Es el mayor registro de exportaciones petroleras desde el cuarto trimestre de 2018.
  • Ley de Presupuesto para el ejercicio económico financiero 2026 — presentada el 4 de diciembre de 2025 y sancionada por la Asamblea Nacional: Bs 5.022.968.785.870, equivalentes a unos US$19.948 millones al tipo de cambio de referencia del momento. No se ha informado de reformulación que incorpore los recursos administrados bajo la EO 14373.
  • Administración de Información Energética de Estados Unidos — perspectiva energética de corto plazo de mayo de 2026: pico del Brent en el segundo trimestre en torno a US$115 por barril, con expectativa de unos US$106 en mayo y junio, por cierres de producción asociados al conflicto en Medio Oriente. Promedio del Brent en abril de 2026: US$117,29 por barril.
  • Tribunal de Distrito de Delaware — orden de venta de las acciones de la sociedad tenedora de Citgo aprobada el 25 de noviembre de 2025 por US$5.892 millones a favor de un vehículo afiliado a Elliott Investment Management, más un acuerdo de apoyo a la transacción de US$2.125 millones con los tenedores del bono 2020. La decisión está en apelación ante el Tercer Circuito.
  • Análisis jurídico de firmas que siguen el expediente (Cleary Gottlieb, Mayer Brown, Baker McKenzie, Herbert Smith Freehills Kramer) sobre el alcance del escudo: la orden intenta precluir la excepción de actividad comercial de la ley de inmunidades de Estados extranjeros; queda sin resolver si el Gobierno de Estados Unidos puede invocar la inmunidad soberana por cuenta de Venezuela; la definición estrecha de fondos cubiertos deja líneas de demarcación que invitan a litigio en estructuras de empresas conjuntas; el lenguaje de control soberano unitario puede reforzar argumentos de identidad patrimonial entre la República y la petrolera estatal; y la protección solo rige dentro de la jurisdicción de Estados Unidos.
  • Departamento de Estado de Estados Unidos — reconocimiento formal de Delcy Rodríguez como única jefa de Estado de Venezuela, comunicado mediante carta del funcionario para el hemisferio occidental Michael Kozak (12-mar-2026); inmunidad de jefa de Estado reconocida desde el 5 de marzo de 2026.
  • Departamento de Estado de Estados Unidos — anuncio de mediados de abril de 2026 sobre auditorías trimestrales de KPMG al gasto de los ingresos petroleros, incluida una revisión retrospectiva desde el origen del mecanismo. Ninguna ha sido publicada. Un funcionario informó al Congreso en abril de desembolsos autorizados por unos US$3.000 millones.
  • Oficina de Rendición de Cuentas del Gobierno de Estados Unidos — revisión abierta sobre el mecanismo, primera supervisión federal formal desde su creación. Requerimientos del Congreso: cartas de Casten y Van Hollen al Tesoro (11-mar-2026), de Meeks al Departamento de Estado (feb-2026), de García a la administración (23-feb-2026 y 4-ago-2026), de Castro solicitando auditoría (17-abr-2026); interpelación de la representante María Elvira Salazar sobre las auditorías de KPMG; proyecto de ley de transparencia sobre los ingresos petroleros presentado por el senador Adam Schiff, sin copatrocinio republicano.
  • Reglamento de la Ley Orgánica de Hidrocarburos (Decreto 5.381, Gaceta Oficial Extraordinaria 7.052, 7-jul-2026) — artículo 43: alícuota agregada de regalía más impuesto integrado de 20% para campos sin desarrollar, 25% para extrapesados, 30% para campos desarrollados sin producción y 35% para campos desarrollados en producción, con reducción de hasta cinco puntos para proyectos costa afuera y con mejoramiento o refinación integrados.
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Autoriza las transacciones prohibidas por la VSR —incluidas las que involucran al Gobierno de Venezuela, CONATEL y CANTV— relacionadas con la negociación y la firma de contratos contingentes de nueva inversión en el sector de telecomunicaciones venezolano, siempre que la ejecución de cualquier contrato quede expresamente condicionada a una autorización separada de OFAC. Cubre establecer nuevas operadoras, ampliar operaciones existentes y formar nuevas empresas conjuntas u otras entidades, además de los pasos preparatorios: diligencia debida y evaluaciones comerciales, legales, técnicas, de seguridad y ambientales. Sin reporte periódico y sin fecha de vencimiento.