RED ELÉCTRICA — el encargado de negocios estadounidense John Barrett anunció que la administración Trump trabajará directamente con el gobierno de la presidenta encargada Delcy Rodríguez para reconstruir el Sistema Eléctrico Nacional; Barrett confirmó reuniones de trabajo con el ministro Rolando Alcalá y describió una hoja de ruta de tres etapas (restauración inmediata del suministro; técnicos estadounidenses y modernización; financiamiento y operadores privados US) con el respaldo directo del secretario de Estado Marco Rubio. TREASURY — la OFAC retiró a la presidenta encargada Delcy Rodríguez de la lista SDN; esa misma noche su fotografía entró a la línea de mando de la Fuerza Armada Nacional Bolivariana, en sustitución de Maduro. REESTRUCTURACIÓN — Caracas activó la reestructuración de $150 mil millones del soberano y PDVSA con Centerview como asesor; el presidente del BCV Calixto Ortega declaró que el país sale 'de las sombras'; el FMI declinó públicamente el análisis de sostenibilidad de deuda de junio; se anunció una misión técnica del Banco Mundial a Caracas; el BCV reactivó cooperación con el Banco de España tras ocho años y se reintegró al CEMLA. CRUDO — el crudo venezolano cruzó $90 por barril por primera vez desde 2014, con Brent en $108,53 y banda de descuento Merey-Brent en $13-22; la EIA proyectó producción previa al bloqueo a mediados de 2026; Repsol reportó un alza de 10% en su producción de gas. WASHINGTON — Marco Rubio dijo en público 'no queremos ir tan rápido porque todo se puede romper', abriendo una asimetría con el retiro OFAC del mismo día. DIGITAL Y MINERÍA — Uphold reactivó servicios en Venezuela tras cuatro años; el Banco de Venezuela Digital sostuvo intercambio público con el cofundador de Coinbase Fred Ehrsam; una firma estadounidense de oro contrató al veterano minero Patrick Warke para un proyecto venezolano.
↳ El ancla estructural de la semana fue eléctrica, no financiera — Washington se comprometió en público a trabajar directamente con Caracas en una hoja de ruta de tres etapas para reconstruir el SEN, señalando que cualquier escenario refinador, minero o industrial depende de que la red se repare. El retiro de la presidenta encargada de la lista SDN, la activación con Centerview de la reestructuración de $150 mil millones con el Banco Mundial de vuelta en Caracas, y el cruce del crudo venezolano sobre $90 por primera vez desde 2014 cierran la semana.
El encargado de negocios de Estados Unidos en Venezuela, John Barrett, anunció esta semana que la administración Trump trabajará directamente con el gobierno de la presidenta encargada Delcy Rodríguez para reconstruir el Sistema Eléctrico Nacional. A través de los canales oficiales de la Embajada, Barrett confirmó reuniones de trabajo previas con el ministro de Energía Eléctrica, Rolando Alcalá, para coordinar la hoja de ruta técnica y financiera. El proyecto cuenta con el respaldo directo del secretario de Estado Marco Rubio y se estructura en tres etapas: (1) restauración inmediata del suministro para estabilizar cargas y reducir apagones; (2) incorporación de técnicos y especialistas estadounidenses para modernizar la infraestructura; (3) apertura de canales de financiamiento y participación de empresas privadas estadounidenses en proyectos de generación y transmisión. Junto al anuncio, el crudo venezolano cruzó $90 por barril por primera vez desde 2014: Brent operó en $108,53 con banda de descuento Merey-Brent en $13-22, lo que pone el rango Merey implícito en $87-96. El Short-Term Energy Outlook de la EIA proyectó que la producción venezolana podría volver a niveles previos al bloqueo a mediados de 2026, y Repsol reportó un alza de 10% en su producción de gas en Venezuela.
U.S. Embassy Caracas · Ministerio del Poder Popular para la Energía Eléctrica ↗Hoja de ruta SEN en 3 etapas anunciada por Barrett (chargé d'affaires US) · Reuniones de trabajo previas con min. Rolando Alcalá · Respaldo directo Sec. Estado Marco Rubio · Brent $108,53 · Merey implícito $87-96 (banda $13-22) · EIA STEO: producción pre-bloqueo mediados 2026 · Repsol gas VE +10%La señal es el cable bajo todo lo demás. Una hoja de ruta en tres etapas anunciada por el encargado de negocios estadounidense — respaldada por el secretario de Estado Rubio y precedida por reuniones de trabajo entre Barrett y el ministro Alcalá — remueve, en el plano político, el cuello de botella de cualquier escenario refinador, minero o industrial ya alineado por la cascada de contratos de abril y mayo. El barril sobre noventa dólares, la proyección EIA de producción previa al bloqueo a mediados de 2026 y el alza de diez por ciento en producción de gas de Repsol solo se precian si la red que alimenta extracción, refinación y aguas abajo realmente aguanta. Para un inversor con tesis petrolera o minera la implicación es binaria: si las tres etapas pasan de anuncio a capacidad medible, todo lo demás compone; si la hoja de ruta queda en formato grupo de trabajo, la convergencia precio-piso operativo se estanca. Indicador: el primer contrato ejecutable o memorándum bajo el grupo de trabajo Embajada-Ministerio, el primer documento técnico de Corpoelec ligado a la hoja de ruta, registros públicos de operadores privados estadounidenses, el próximo reporte mensual OPEP, y cualquier lectura de exportaciones sobre 1,25 millones de barriles diarios en mayo.
La Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro retiró esta semana a Delcy Rodríguez de la lista de Nacionales Especialmente Designados y Personas Bloqueadas. El retiro afecta a la presidenta encargada nombrada el 28 de marzo tras la muerte de Nicolás Maduro. En las mismas veinticuatro horas, fotografías documentadas en varios medios venezolanos mostraron a Delcy Rodríguez incorporada en la línea de mando oficial de la Fuerza Armada Nacional Bolivariana, en lugar de la imagen estándar de Maduro hasta entonces colocada en cuarteles y comandancias.
U.S. Department of the Treasury · OFAC ↗OFAC SDN delisting 14-may · Foto Delcy en línea de mando FANB esa noche · Maduro removido del retablo militar · Rubio mismo día: 'no tan rápido'La señal es la brecha entre el reloj operativo y el retórico de Washington. La OFAC movió el instrumento legalmente vinculante — la lista SDN — el mismo día en que Rubio dijo que la fase 3 no debe ir demasiado rápido. El canal Estados Unidos-Venezuela corre en dos registros: Treasury transacciona (licencias, retiros, asesores); el Departamento de Estado frena (condicionalidad electoral, conteo de presos). Caracas la leyó simétrica y el mismo día: sustituir la fotografía de Maduro en la línea de mando de la FANB es un movimiento de autoridad interna dirigido al mismo público. Indicador: cualquier nuevo retiro OFAC en dos semanas, el lenguaje del briefing del Departamento de Estado sobre calendario electoral, y cualquier enmienda de licencia específica en el Federal Register que habilite engagement directo con acreedores en la pista de reestructuración.
El presidente del Banco Central de Venezuela Calixto Ortega declaró esta semana que la reestructuración de deuda anunciada el 13 de mayo sacará a Venezuela 'de las sombras'. El Fondo Monetario Internacional manifestó públicamente que no participa en el análisis de sostenibilidad de deuda comprometido por Caracas para junio. El anuncio el mismo día de una misión técnica del Banco Mundial a Caracas para reunirse con funcionarios del Gobierno deja al Banco Mundial como la única multilateral en sala. Por su parte el BCV anunció la reactivación formal de la cooperación técnica con el Banco de España tras ocho años y la reintegración al Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos. El bono PDVSA 2027 cerró en 41,125 centavos y el soberano 2034 sostuvo el máximo de 2014.
Banco Central de Venezuela · World Bank · IMF ↗Pasivos formales > $150B · bonos default ~$60B · BCV Ortega 'out of the shadows' · FMI declina DSA jun · Banco Mundial misión técnica anunciada · CEMLA reintegro · BCV-Banco de España cooperación reanudadaLa señal es el reparto. Tras el miércoles nombrar al asesor — Centerview — el jueves nombró a las contrapartes que estarán en la mesa de junio. El ancla Bretton Woods se parte: el Fondo declinó el análisis de sostenibilidad, dejando al Banco Mundial como la única multilateral en sala con misión técnica a Caracas ya anunciada; el Banco Central reactivó la cooperación formal con el Banco de España tras ocho años y se reintegró al Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos. Para el acreedor institucional la lectura es binaria: una reestructuración sin análisis de sostenibilidad validado por el Fondo eleva la incertidumbre de la tasa de recuperación implícita, pero la misión del Banco Mundial y la reconexión del Banco Central levantan el piso procedimental lo suficiente para sostener los bonos bid. Indicador: el documento marco de junio que entregue Centerview; los términos de referencia publicados de la misión del Banco Mundial; cualquier declaración formal del FMI en el contexto del Artículo IV que condicione una reversión.
Tres señales independientes de re-engagement privado emergieron esta semana. Uphold, la billetera digital estadounidense, reactivó sus servicios en Venezuela tras cuatro años de ausencia. El Banco de Venezuela Digital sostuvo un intercambio público con el cofundador de Coinbase Fred Ehrsam sobre el futuro de los servicios financieros para Venezuela. Una firma estadounidense de oro contrató al veterano minero Patrick Warke para un proyecto en Venezuela. Las tres señales apuntan a operadores privados en sectores no hidrocarburos leyendo los retiros de Treasury y el anuncio de reestructuración como accionables sin esperar nueva orientación de licencias.
Uphold · Banco de Venezuela · U.S. Gold Firm ↗Uphold reactivación VE tras 4 años · BDV Digital + Fred Ehrsam (cofundador Coinbase) intercambio público 13-may · U.S. Gold Firm contrata a Patrick Warke para proyecto VE · 3 frentes simultáneos digital, banca y mineríaLa señal es la capa de operadores. Uphold, el Banco de Venezuela Digital con Ehrsam y la firma estadounidense de oro con Warke no son los actores que firmaron la cascada energética de abril — son una capa distinta de operadores privados que se mueven sobre la apertura sin esperar al próximo ciclo de licencias. El universo de oferentes se ensancha más allá del crudo y el gas: la remesa digital, la digitalización de la banca minorista y la minería de formato pequeño leen los retiros de Treasury y el anuncio de reestructuración como luz verde utilizable, mientras las majors mantienen su decisión atada al marco de junio. Indicador: cualquier divulgación de Uphold ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, el anuncio de una línea de producto definida en el Banco de Venezuela Digital con Ehrsam vinculado, y el nombre de la firma estadounidense de oro a la que Warke se incorpora y su posición en Bolívar.
El secretario de Estado Marco Rubio realizó esta semana dos declaraciones públicas sobre Venezuela. Primero, dijo que la transición política en el país debe terminar en elecciones. Segundo, advirtió que la tercera fase de la política estadounidense para Venezuela no es una carrera: 'no queremos ir tan rápido porque todo se puede romper'. En las mismas veinticuatro horas la Oficina de Control de Activos Extranjeros retiró a la presidenta encargada Delcy Rodríguez de la lista de Nacionales Especialmente Designados. La cautela del Departamento de Estado y el retiro operativo de Treasury se movieron en direcciones opuestas sobre el mismo caso el mismo día.
U.S. Department of State · U.S. Department of the Treasury ↗Rubio Fase 3 'no tan rápido' 14-may · Rubio 'transición termina en elecciones' · OFAC delisting Delcy mismo día · State Department brake / Treasury accelerateLa señal es asimetría de gobernanza. State y la OFAC entregaron mensajes opuestos en veinticuatro horas sobre el mismo caso — Rubio pidió ritmo lento mientras Treasury sacaba al funcionario venezolano de más alto rango de la lista SDN. La posición de Estados Unidos no es de pista única y el riesgo operativo lee a cada agencia en un horizonte distinto: un movimiento de Treasury puede despejar una transacción esta noche mientras un briefing del Departamento de Estado mañana puede reanclar la condicionalidad política. Caracas la leyó blindando la autoridad puertas adentro el mismo día con la fotografía en la línea de mando de la FANB. Indicador: la próxima audiencia bipartidista del Congreso sobre Venezuela, cualquier declaración del Comité de Relaciones Exteriores del Senado que reconcilie Treasury y State, y el lenguaje del próximo briefing semanal del Departamento de Estado.
El crudo venezolano cruzó esta semana $90 por barril por primera vez en más de una década. Con Brent en $108,53 (NYMEX BZ=F) y la banda de descuento Merey-Brent documentada en $13-22, el rango Merey implícito se ubica en $87-96. La última vez que el crudo venezolano se sostuvo sobre $90 fue 2014, antes de la corrección del precio del petróleo y la arquitectura por capas de sanciones de Estados Unidos.
El número del cierre semanal es la primera vez que el crudo venezolano cruza $90 desde 2014. La lectura no viene de un solo contrato — alinea al Brent en $108,53 al 15-may, la banda de descuento Merey-Brent en $13-22, la proyección de la EIA de producción previa al bloqueo a mediados de 2026, el reporte mensual OPEP de mayo tras la cascada de abril, y el plan de recuperación del SEN firmado entre la Embajada de Estados Unidos y el Ministerio de Energía Eléctrica. A Merey $90+, la red corporativa firmada entre finales de abril y principios de mayo (Eni Junín 5, Repsol crudo por gas, Mercuria-Heeney, Hunt-HKN, Crossover-Overseas) genera un piso de ingreso diario bruto más cerca de noventa que de setenta millones de dólares — suficiente para anclar el análisis de sostenibilidad de junio con caja operativa, no solo con marco estructural. Indicador: lectura BCV de reservas de la semana del 18-may; reporte OPEP de junio; resultados Q2 Eni y Repsol; cualquier volumen de exportación sobre 1,25 millones de barriles diarios en mayo.
Si Brent sostiene el rango $105-110 durante mayo y el reporte OPEP de junio confirma producción venezolana sobre 1,25 millones de barriles diarios, el Merey se asienta entre los ochenta altos y los noventa medios, llevando el piso de ingreso diario bruto a noventa-cien millones de dólares y dando al marco Centerview-BCV de junio el ancla de caja que el FMI declinó validar.
Si Brent corrige bajo $95 en la segunda mitad de mayo por distensión de Ormuz y oferta OPEP+, el Merey implícito vuelve a los ochenta bajos y el marco de reestructuración de junio pierde su ancla de caja operativa — el piso de ingreso diario bruto cae bajo setenta y cinco millones y la red corporativa pasa a netear contra deuda comercial vieja en lugar de depositar dólares frescos al BCV.
VE-FIN cierra abril en 62 puntos, 27 arriba del 35 de marzo — el mayor movimiento mensual en la historia del rating. Abril entregó la GL-57 del canal Treasury-BCV, la GL-58 que autoriza asesores de reestructuración, la reapertura multilateral con las Spring Meetings del FMI, y la cascada corporativa. Mayo sumó a Centerview como asesor, la reactivación BCV-Banco de España, la reintegración al CEMLA y la misión técnica anunciada del Banco Mundial a Caracas.
La semana cerró con cuatro movimientos sobre la mesa y una asimetría abierta. El encargado de negocios estadounidense John Barrett anunció una hoja de ruta de tres etapas para reconstruir el SEN — trabajando directamente con el gobierno de Delcy Rodríguez, tras reuniones con el ministro Rolando Alcalá y con el respaldo directo de Marco Rubio — colocando la red eléctrica como el ancla política bajo todo lo demás. Treasury retiró a la presidenta encargada; Centerview activó la reestructuración de $150 mil millones con Caracas nombrando contrapartes — Ortega declarando en público 'salir de las sombras', rechazo del FMI, misión técnica del Banco Mundial, reactivación BCV-Banco de España; el barril cruzó $90 por primera vez desde 2014 con la EIA proyectando producción previa al bloqueo a mediados de 2026 y Repsol gas +10%. La asimetría es la velocidad: Rubio dijo en público 'no queremos ir tan rápido porque todo se puede romper', incluso mientras la OFAC movía el instrumento legalmente vinculante. La lectura para el inversor institucional es que el canal Estados Unidos-Venezuela ya corre en dos registros — Treasury transacciona, State frena — y la reacción de Caracas fue blindar la autoridad puertas adentro con la fotografía en la línea de mando de la FANB. Dos horizontes colapsan en un calendario: el marco Centerview de junio y el próximo reporte OPEP. Entre ambos, la hoja de ruta del SEN y la red corporativa firmada entre finales de abril y principios de mayo determinan si el piso operativo de la semana se vuelve ancla de caja o queda en anuncio.
- ▸Brent corrige bajo $100 — Merey vuelve a banda baja, el ancla de caja del marco Centerview se debilita antes de junio
- ▸FMI mantiene rechazo en Artículo IV de junio — la reestructuración pierde validación multilateral y los bonos retestean piso reciente
- ▸State Department endurece condicionalidad electoral — desalinea con Treasury y retrasa próxima ronda de retiros SDN o nuevas licencias específicas
- ▸Visita técnica Banco Mundial entrega términos restrictivos — la única multilateral en sala condiciona el marco y bloquea el calendario junio
- ▸Tanqueros fantasma se intensifican (Bloomberg 14-may) — la cadena exportadora cae bajo 1,2 millones bpd y el discount Merey-Brent se ensancha por costos de logística
- →Junio 2026 · ventana abierta — Documento marco Centerview · Análisis de Sostenibilidad de Deuda — primer entregable de la arquitectura Centerview — define si el marco de junio es estructural o si llega con análisis de sostenibilidad ya validado
- →Semana 18-22 may — Misión técnica del Banco Mundial · Caracas · términos de referencia — única multilateral en la mesa tras el rechazo del FMI — los términos de referencia revelan si el Banco Mundial valida o condiciona el calendario
- →13-jun — Reporte mensual OPEP de junio · MOMR — primera lectura de exportaciones post-cascada bajo el reporte oficial OPEP — cuantifica el piso de ingreso de la red corporativa
- →Viernes 22-may — Reservas internacionales BCV · semana 18-22 may — convergencia precio-flujo en la semana inmediata al delisting de Delcy — primer test de si el canal corporativo absorbe el momentum financiero
- →9-jun — Consejo de Asuntos Exteriores UE — primera oportunidad estructurada de la Unión Europea para fijar ritmo de la doble vía sanciones-reestablecimiento — define exposición de cumplimiento europea sobre Eni, Repsol y otros operadores