Tres frentes mueven el jueves. CAPITAL — Caracas contrató a Centerview Partners como asesor financiero y publicó el inicio formal de una reestructuración integral del soberano y PDVSA. El pasivo total con laudos arbitrales e intereses acumulados se sitúa por encima de ciento cincuenta mil millones de dólares, con cerca de sesenta mil millones en bonos en default vigentes. La nota PDVSA 2027 cerró el miércoles en cuarenta y uno coma ciento veinticinco centavos, dos centavos arriba en el día; la PDVSA 2024 en cuarenta y uno coma seiscientos veinticinco, subió uno coma setenta y cinco; el soberano 2034 alcanzó un nivel no visto desde dos mil catorce. El gobierno se compromete a presentar el marco macroeconómico y el análisis de sostenibilidad de deuda en junio. INDUSTRIA — Conindustria publicó la Encuesta Industrial del primer trimestre con la manufactura privada subiendo nueve coma nueve por ciento interanual, la capacidad instalada en cuarenta y ocho coma cuatro por ciento y un sexto año consecutivo de expansión. OPERADORES EXTRANJEROS — La presidenta ejecutiva de Petrobras Magda Chambriard declaró que la compañía estudia Venezuela bajo la nueva ley petrolera con una evaluación preliminar de activos lista desde alianzas previas con PDVSA.
↳ Caracas contrata a su asesor neoyorquino antes de que Washington abra la negociación; la industria privada anota un sexto año al alza; una major estatal brasileña lee la nueva ley petrolera. Reestructuración en papel, capital en la puerta.
El miércoles 13 de mayo el Gobierno de Venezuela anunció el inicio formal de la reestructuración integral del soberano y PDVSA y designó a Centerview Partners como asesor financiero. El pasivo total con laudos e intereses acumulados supera los $150.000 millones, con cerca de $60.000 millones en bonos en default vigentes. PDVSA 2027 cerró en 41,125 centavos (+2c), PDVSA 2024 en 41,625 (+1,75c), y el soberano 2034 alcanzó su máximo desde 2014. El marco macroeconómico y el análisis de sostenibilidad de deuda quedan comprometidos para junio.
Gobierno de Venezuela / Centerview Partners ↗Pasivos > $150B · bonos en default ~$60B · PDVSA 2027 41,125¢ (+2c) · PDVSA 2024 41,625¢ (+1,75c) · soberano 2034 máximo desde 2014 · marco macro y DSA: junio 2026La señal es la secuencia. El soberano contrata a Centerview antes de que Treasury autorice la negociación misma — la Licencia General 58 del 5 de mayo permite que los asesores evalúen y preparen, no que negocien, transfieran o liquiden. El mandato pone un reloj: el marco macroeconómico y el análisis de sostenibilidad de deuda están comprometidos para junio. Los bonistas leyeron el movimiento como el primer entregable de la arquitectura de acercamiento y lo precian: el PDVSA 2027 sumó dos centavos en el día, el soberano 2034 superó el máximo de 2014. Para el acreedor institucional — Venezuela Creditor Committee y otros que concentran el grueso de los sesenta mil millones de valor nominal — la próxima lectura es la presentación de junio. Indicador: el documento marco de junio, cualquier ampliación de la GL-58 que extienda el alcance al engagement directo con acreedores, y cualquier documento o memorando de Centerview que entre al expediente público.
El miércoles 13 de mayo Conindustria, la cámara industrial privada, publicó la Encuesta Industrial del primer trimestre de 2026 (ECI-I26). El volumen de producción de la manufactura privada creció 9,9% interanual. La gran industria se expandió 13,5%. La mediana avanzó 4,5% y la pequeña se contrajo 6,2%. Por subsector lideraron fundición y metales con 53,2%. La capacidad instalada se ubicó en 48,4%. Conindustria proyecta 13,6% para todo 2026 y confirma seis años consecutivos de variaciones positivas.
Conindustria ↗Manufactura privada Q1 +9,9% · gran +13,5% · mediana +4,5% · pequeña -6,2% · fundición y metales +53,2% · autopartes +46,1% · capacidad instalada 48,4% · sexto año al alzaEl número que cierra el cuadro no es la tasa de crecimiento. Capacidad instalada en cuarenta y ocho coma cuatro por ciento significa que más de la mitad del piso industrial privado sigue ocioso incluso tras seis años consecutivos de expansión. La implicación para el inversor con mandato de economía real es binaria: hay holgura operativa para absorber demanda nueva sin capex de plantas nuevas inmediato, pero la contracción de la pequeña industria en seis coma dos por ciento muestra que la recuperación no es transversal. Los subsectores de fundición y metales y autopartes por encima del cincuenta por ciento son los puntos de apalancamiento. Indicador: la Encuesta Industrial del segundo trimestre de Conindustria programada para agosto, la lectura de capacidad por subsector, y cualquier actualización a la proyección 2026 de Conindustria en más trece coma seis por ciento.
El martes 12 y el miércoles 13 de mayo la presidenta ejecutiva de Petrobras Magda Chambriard declaró que la major estatal brasileña estudia invertir en Venezuela bajo la nueva ley petrolera. Petrobras tiene lista una evaluación preliminar de activos venezolanos desde alianzas previas con PDVSA y recibió información reciente de que el requisito de operar a través de una filial incorporada en Estados Unidos podría no aplicar. La presidenta ejecutiva enmarcó el movimiento junto a una evaluación simultánea de México, tras años de concentración estratégica en la costa oeste de África.
Petrobras ↗Petrobras estudia VE bajo la nueva ley petrolera · evaluación preliminar de activos lista · México evaluado en simultáneo · revisa requisito de filial US · sin decisión al 13-mayLa señal es el perfil del operador. Petrobras es la primera major estatal latinoamericana en declarar públicamente que lee la nueva ley petrolera venezolana desde que la pila de licencias OFAC se abrió en abril. La implicación es el ensanchamiento del universo de operadores extranjeros más allá del triángulo Eni-Repsol-Chevron-Shell-BP y del ducto europeo: una operadora brasileña con continuidad operativa en aguas profundas y experticia presal aplicable al gas offshore venezolano cambia el universo de oferentes para la próxima ronda. Que la presidenta ejecutiva note públicamente una posible flexibilización del requisito de filial incorporada en Estados Unidos señala que la arquitectura legal se lee en tiempo real. Indicador: cualquier registro formal de Petrobras ante la Agencia Nacional do Petróleo en Brasil que divulgue exposición a Venezuela, un Memorándum de Entendimiento con PDVSA, o la publicación del reglamento de la nueva ley petrolera en la Gaceta Oficial.
El miércoles 13 de mayo la OPEP publicó el reporte mensual de mayo del Mercado Petrolero Mundial. El release viene tras la cascada de contratos energéticos de abril (Eni-Junín 5, Repsol primer cargamento de crudo por gas recibido en España el 12 de mayo, Overseas Oil Company-Crossover, Hunt-HKN, Mercuria-Heeney) y datos de seguimiento de tanqueros que apuntan a exportaciones venezolanas de crudo cercanas a 1,23 millones de barriles diarios en abril, máximo de siete años y primera lectura sobre un millón diarios en seis meses. El Brent operó intradía cerca de $105 y la banda de descuento Merey-Brent se mantuvo en $13-22.
OPEC · MOMR ↗OPEP MOMR publicado 13-may · tanqueros abril ~1.230 kbpd (máximo 7 años) · producción oficial marzo 1.095 kbpd · Brent $105 intradía · banda Merey-Brent $13-22La señal es el calendario. El reporte OPEP de mayo es la primera lectura oficial tras la cascada de abril (Eni-Junín 5, Repsol primer cargamento por gas, Overseas-Crossover, Hunt-HKN, Mercuria-Heeney) y la reanudación del despacho por Vitol y Trafigura. El seguimiento de tanqueros ya apuntaba a un millón doscientos treinta mil barriles diarios en abril, máximo de siete años; la lectura oficial OPEP cuantificará cuánto de la cascada llega al inventario y cuánto queda en lo contractual. Con el Brent cerca de ciento cinco dólares y el Merey en banda trece a veintidós, el piso de ingreso diario bruto se ubica entre ochenta y cinco y cien millones de dólares. Indicador: línea de fuentes secundarias versus comunicación directa en el release, MOMR de junio post-anuncio de reestructuración, y actualizaciones del Short-Term Energy Outlook de la EIA.